来源：中访网观察

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责编|李晓燕

贵州百灵企业集团制药股份有限公司（证券代码：002424，以下简称“贵州百灵”，曾用名“ST百灵” ）发布公告，公司关于撤销其他风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意，标志着公司顺利实现“摘帽” 。这不仅是贵州百灵发展历程中的一个重要里程碑，更像是一场历经风雨后的破茧重生，让投资者对这家苗药龙头企业的未来充满期待。

内控之殇

回溯过往，贵州百灵的“戴帽”经历犹如一场阴霾，笼罩着公司的发展。2023年度，天健会计师事务所（特殊普通合伙）对贵州百灵出具了否定意见的《内部控制审计报告》，原因在于公司在市场开拓及促销费用等的计提方面存在时间滞后、确认不完整等情况，未能采取有效措施确保披露的销售费用的真实性、准确性与完整性，与之相关的财务报告内部控制失效。这一审计结果，直接导致公司股票自2024年5月6日起被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST百灵” ，公司的市场形象和发展步伐都受到了不同程度的影响。

而在此之前，2023年贵州证监局在现场检查中就已发现公司存在多项财务不规范行为，包括之前年度销售费用未及时入账、实物赠品未及时入账、收入确认跨期、坏账准备计提不准确等，这些问题导致公司2021年、2022年年报信息披露不准确，并在2023年12月22日收到贵州证监局出具的《行政监管措施决定书》。这一系列事件，无疑给贵州百灵敲响了警钟，内部控制的缺陷已成为公司发展道路上的巨大阻碍。

全力整改

面对内控危机，2024年ST百灵将“摘帽扭亏”定为全年核心任务，开启了一场全方位、深层次的整改行动。

在制度建设方面，公司根据最新的法律法规及规范运作规则，结合《企业内部控制基本规范》及配套指引的有关要求，全面梳理、完善内部制度，为公司的规范运作奠定了坚实的制度基础。在审计监督层面，公司在审计委员会的监督和指导下，加强内部审计部门的审计监督职能，修订完善销售费用政策，规范市场费用票据报销管理等，从源头上加强对财务流程的把控。

为了进一步强化合规管理，公司新设立合规管理部，制定了一系列的业务合规管理规范制度，全面负责公司各项经营管理业务的合规管理工作。同时，公司还加大对相关人员的持续培训力度，将强化学习作为完善公司治理的前提和基本要求，通过不断提升员工的合规意识和业务能力，确保各项工作合法合规开展。此外，公司还引入第三方机构协助内控优化，借助外部专业力量，对公司的内部控制体系进行全面诊断和优化，提升内部控制的有效性。

摘帽成功

历时一年的整改，终于迎来了收获的时刻。4月29日，天健会计师事务所出具2024年度带强调事项段的无保留意见《内部控制审计报告》，认定ST百灵“在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制” 。贵州北斗星律师事务所的专项核查意见也确认，2023年内控否定意见涉及事项影响已消除。这意味着，贵州百灵的内部控制缺陷已消除，满足了规则要求的撤销其他风险警示的条件。

6月26日晚间，公司发布公告称，关于撤销其他风险警示的申请已获得深交所审核同意。根据《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》的相关规定，公司股票将于2025年6月30日开市起撤销其他风险警示，证券简称由“ST百灵”恢复为“贵州百灵” ，证券代码仍为“002424”，日涨跌幅限制由5%恢复为10%。这一消息传出，市场反应热烈，自ST百灵6月18日申请“摘帽”以来，公司股价涨幅已超20% ，截至6月26日，股价收于5.2元/股，对应的总市值为72.68亿元。

尽管成功“摘帽”，但贵州百灵未来的发展仍面临诸多挑战。

从业绩方面来看，2024年公司虽实现营业收入38.25亿元，归母净利润为3362.19万元，同比扭亏为盈，然而扣非净利润仍亏损8243.52万元，核心业务盈利能力仍待强化。进入2025年，下滑趋势更加严峻，一季度报告显示，公司营业收入仅7.61亿元，同比下降42.93% ；扣非归母净利润仅159.60万元，同比降幅高达96.42% 。受2023年年底公共卫生事件影响，居民大量囤积“四类药”相关药品，家庭药品储备透支需求，导致2024年相关药品消费需求疲软，同时行业竞争进一步加剧，这些因素都对公司业绩造成了冲击。此外，公司应收账款持续攀升，截至2025年一季度末，应收账款余额达18.43亿元，较期初增长15.51% ，这也给公司的资金回笼和运营带来了一定压力。

在合规方面，公司仍面临着证监会立案调查尚未结案的风险。2024年11月8日，贵州百灵因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查，截至目前，立案调查工作仍在进行中，公司尚未收到证监会就上述立案事项的结论性意见或决定。这一不确定性，如同高悬的达摩克利斯之剑，时刻影响着公司的发展和市场信心。

成功“摘帽”是贵州百灵发展的一个新起点。未来，公司有望进一步聚焦主业、深化改革，持续巩固苗药龙头地位。公司拥有银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊、小儿柴桂退热颗粒等核心产品，在市场上具有一定的知名度和市场份额。未来，公司可在这些优势产品的基础上，加大研发投入，提升产品品质和疗效，进一步拓展市场份额。

在研发方面，公司的黄连解毒丸项目已经完成3期临床试验研究，正在做下一步申报工作。该项目用药前景广泛，若能成功获批上市，有望成为公司新的业绩增长点。此外，公司还有益肾化浊颗粒项目、冰莲草含片、芍苓片、1.1类化药替芬泰项目、糖宁通络项目等多个在研项目，这些项目的顺利推进和成功上市，将为公司的长远发展提供有力支撑。

在市场拓展方面，公司可积极推进营销数字化平台建设，提升营销结算管控水平，推进营销模式改革，降低销售费用率。同时，加强与国内外医疗机构、药企的合作，拓展销售渠道，提升品牌知名度和影响力。